在当今快速变化且充满不确定性的金融市场中，许多投资者都在寻找能够创造稳定收入、同时有效管理风险的方法。您是否也曾为如何让手中的股票发挥更大价值而苦恼？或者，您是否希望在持有优质资产的同时，还能获得额外的现金流？别担心，您不是一个人！今天，我们将深入探讨一种广受欢迎且行之有效的策略——备兑看涨期权（Covered Call）。它不仅能帮助您从现有持仓中赚取额外收益，还能在一定程度上提供下行保护。让我们一起揭开它的神秘面纱，看看它如何在2026年的市场中助您一臂之力吧！😊

 

   

什么是备兑看涨期权？🤔

   

备兑看涨期权，顾名思义，是一种结合了股票持有和期权出售的策略。简单来说，当您持有某只股票至少100股时，您可以出售（或“卖出”）一份该股票的看涨期权合约。这份看涨期权赋予买方在特定日期（到期日）之前，以特定价格（行权价）购买您股票的权利。作为卖方，您会立即收到一笔资金，这笔资金就是期权费（Premium）。您的股票持仓“备兑”了您卖出看涨期权的义务，因此得名“备兑看涨期权”。

   

这项策略的核心在于，您通过出售期权来赚取期权费，从而为您的股票持仓创造额外的收入流。如果到期时股票价格低于行权价，期权买方通常不会行权，您就可以保留股票和期权费。如果股票价格高于行权价，期权买方可能会行权，您就需要以行权价出售您的股票。这听起来是不是很有趣呢？

   

 

   

2026年市场趋势与备兑看涨期权的机会 📊

   

进入2026年，全球金融市场呈现出一些值得关注的趋势，这些趋势为备兑看涨期权策略提供了独特的机会。首先，期权交易量持续创下新高。2025年是期权交易量连续第六年创下纪录，Cboe的四个期权交易所交易了46亿份合约，日均交易量达到1840万份。 这表明市场对期权产品的兴趣和流动性都在显著增加。

   

其次，散户投资者在期权市场中的参与度显著提升。特别是零日到期（0DTE）期权，在2025年第三季度占据了标普500指数期权日均交易量的很大一部分。 这种高活跃度意味着期权市场提供了更丰富的交易机会和更强的流动性，这对于备兑看涨期权策略的实施至关重要。

   

此外，人工智能（AI）供应链和相关投资正在推动全球股市的上涨，台湾加权指数（Taiex）在2026年初也创下历史新高，主要得益于投资者乐观情绪和半导体行业的强劲表现。 在这样的牛市环境中，备兑看涨期权可以帮助投资者在享受股票上涨潜力的同时，通过出售看涨期权来锁定部分收益，并获得额外的期权费。

   

最后，面对较高的利率和市场不确定性，投资者对创造稳定收入的策略的需求日益增长。备兑看涨期权作为一种无论市场上涨、下跌还是横盘都能产生收入的策略，在2026年显得尤为吸引人。

   

2025年期权市场关键数据一览

   

       

           

           

           

           

       

       

           

           

           

           

       

       

           

           

           

           

       

       

           

           

           

           

       

       

           

           

           

           

       

   

分类	说明	数据来源	备注
总期权交易量 (2025)	Cboe交易所交易46亿份合约	Cboe Global Markets	连续第六年创纪录
日均交易量 (ADV)	1840万份合约	Cboe Global Markets	显示市场活跃度高
0DTE期权占比 (Q3 2025)	约占SPX指数期权ADV的57%	CoinLaw	散户参与度高
台湾加权指数 (2026年初)	创历史新高，突破30,000点	Taiwan News, Trading Economics	AI相关产业推动

   

 

核心要点：这些您务必记住！📌

到这里您都跟上了吗？文章内容较长，为了避免遗忘，我们来回顾一下最重要的核心内容。请务必记住以下三点。

 

   

备兑看涨期权的优势与潜在风险 📈

   

备兑看涨期权之所以广受欢迎，是因为它提供了多重优势：

   

       
• 生成额外收入：这是最直接的优势。无论股票价格如何波动，只要您成功出售期权，就能立即获得一笔期权费。这笔费用可以作为您投资组合的额外收入，或者用于抵消股票的潜在跌幅。

       

• 有限的下行保护：收到的期权费可以在一定程度上弥补股票价格下跌带来的损失。如果股票小幅下跌，期权费可以帮助您减少亏损。

       

• 在横盘或小幅上涨市场中获利：当市场处于横盘震荡或股票小幅上涨时，备兑看涨期权表现尤为出色。此时，股票可能不会达到行权价，您既能保留股票，又能赚取期权费。

       

• 降低持仓成本：通过持续出售看涨期权，您可以有效地降低您股票的平均持仓成本。

   

   

然而，任何投资策略都伴随着风险。备兑看涨期权也不例外，其主要潜在风险包括：

   

       
• 上行潜力受限：如果股票价格大幅上涨并超过行权价，您的股票将被行权，您将不得不以行权价出售股票。这意味着您将错过股票价格在行权价以上的所有涨幅。

       

• 被指派的风险：如果股票价格在到期日或之前高于行权价，您可能会被指派（即期权买方行权），您必须以行权价出售您的股票。

       

• 机会成本：虽然您可以赚取期权费，但如果股票价格飙升，您可能会后悔错过了更大的资本增值机会。

       

• 股票下跌风险：备兑看涨期权并不能完全保护您免受股票大幅下跌的风险。如果股票价格跌破您购买时的成本价，即使您收到了期权费，仍然可能面临亏损。

   

   

 

   

如何有效实施备兑看涨期权策略 👩‍💼👨‍💻

   

要成功实施备兑看涨期权策略，您需要一套系统的方法。以下是一些关键步骤和考量因素：

   

       
1. 选择合适的标的股票：
              
                  
   • 您看好的股票：选择您愿意长期持有，并认为其股价在未来不会大幅下跌的股票。

                  

   • 波动性适中：选择波动性较低至中等的股票。过高波动性的股票虽然期权费可能更高，但被行权的风险也更大。

                  

   • 高流动性：选择期权市场流动性好的股票，确保您可以轻松买卖期权合约。

                  

   • 股息收益：将股息股票与备兑看涨期权结合使用，可以获得期权费和股息的双重收入，尤其在市场不确定时期更具吸引力。

              

          

       

2. 选择合适的行权价（Strike Price）：
              
                  
   • 价外期权（Out-of-the-Money, OTM）：通常选择高于当前股价的行权价。这可以为您提供一些股价上涨的空间，同时降低被行权的风险。

                  

   • 平衡收益与风险：行权价越高，收到的期权费越少，但股票上涨空间越大；行权价越低，期权费越高，但股票上涨空间越小，被行权风险越大。

              

          

       

3. 选择合适的到期日（Expiration Date）：
              
                  
   • 短期期权：通常选择短期（例如几周或一两个月）的期权。短期期权的时间衰减（Theta Decay）更快，这意味着期权价值会更快下降，对卖方有利。

                  

   • 避免重大事件：尽量避免在公司财报发布或重大新闻事件前出售期权，因为这些事件可能导致股价剧烈波动。

              

          

       

4. 风险管理与仓位监控：
              
                  
   • 分散投资：将单个备兑看涨期权仓位限制在投资组合的5%以内，以分散公司特定风险。

                  

   • 定期监控：密切关注股票价格与行权价的关系、隐含波动率的变化以及除息日期等。

              

          

   

   

 

   

实战案例：创造月度收入 📚

   

让我们通过一个假设的例子来具体了解备兑看涨期权如何运作。假设您对某家科技公司A（例如，一家AI相关公司，鉴于当前市场趋势）的长期前景非常看好，并且已经持有其100股股票。

   

   

这个案例清晰地展示了备兑看涨期